Die Brent-Öl-Futures sind am 8. April um 19,24 % gefallen, nachdem der Waffenstillstand zwischen den USA und Iran den Kriegspreisaufschlag beim Öl-Kurs innerhalb einer einzigen Session entfernt hat. Dann haben Verstöße und eine deutliche Drohung von US-Präsident Trump den Kurs um 8,45 % wieder steigen lassen.
Diese schnellen Bewegungen sorgten für die größte Handelsspanne innerhalb von zwei Tagen seit Beginn des Konflikts im Februar. Zudem zeigt der Tages-Chart eine versteckte bullische Divergenz, und ein Short-Covering-Muster beim Open Interest deutet darauf hin, dass es weiteres Potenzial für eine Kurserholung geben könnte. Ob der Öl-Kurs wieder 100 USD erreicht oder zurück Richtung 90 USD fällt, hängt davon ab, ob sich Diplomatie oder Eskalation durchsetzt.
Ein 19-%-Rückgang, eine 8-%-Erholung und ein Präsident, der sagt, die Waffen bleiben geladen
Die Brent-Öl-Futures fielen am 7. April von etwa 111 USD auf ein Tief von 90,34 USD am 8. April, was einen Rückgang von 19,24 % an nur einem Tag bedeutet. Grund dafür war der von Pakistan vermittelte Waffenstillstand zwischen den USA und Iran. Der Markt rechnete innerhalb weniger Stunden mit einem Ende der Störungen in der Straße von Hormuz.
Diese Einschätzung hielt weniger als einen Tag an. Golfstaaten berichteten von Angriffen in den ersten 24 Stunden der Waffenruhe, und Iran machte seine Zusage zur Öffnung der Straße von Hormuz von Bedingungen abhängig. Der Öl-Kurs reagierte sofort und stieg um 8,45 % vom Tief, als die Glaubwürdigkeit des Waffenstillstands abnahm.
Dann hat US-Präsident Trump Stellung genommen. Am späten 8. April postete der Präsident auf Truth Social, dass alle US-Militärkräfte, darunter Schiffe, Flugzeuge und Personal, weiter rund um Iran bleiben, bis ein endgültiges Abkommen vollständig eingehalten wird. Er fügte hinzu, dass eine fehlende Einhaltung mit einer Antwort „größer, besser und stärker als je zuvor” beantwortet würde.
Unterhalb dieser geopolitischen Turbulenzen liefert der Tages-Chart ein technisches Signal. Zwischen dem 10. März und dem 8. April bildete Brent-Öl ein höheres Tief, während der Relative Strength Index (RSI), ein Momentum-Indikator für Kursschwankungen, ein tieferes Tief zeigte. Dies ist eine versteckte bullische Divergenz, die signalisiert, dass der zugrunde liegende Aufwärtstrend trotz der Unruhe fortbestehen könnte.
Das Open Interest zeigt ein ähnliches Bild. Seit Ende März sinkt das Open Interest während Kursanstiegen, was für Short-Covering und nicht für neue Käufe spricht. Auch die vorherigen Kurserholungen zwischen dem 2. und 9. März sowie ab dem 19. März erfolgten bei abnehmendem Open Interest. Die aktuelle Aufwärtsbewegung folgt diesem Muster.
Die technischen Signale sind bullisch. Allerdings brauchen Signale in einem vom Krieg getriebenen Markt eine Bestätigung durch Positionsdaten. Dafür liefert der Optionsmarkt ein zusätzliches Bild.
BNO-Optionen bleiben bullisch, allerdings nimmt die Absicherung zu
Das Put-Call-Verhältnis des United States Brent Oil Fund (BNO), welches bärische Puts mit bullischen Calls vergleicht, zeigt, dass die Bullen noch dominieren, jedoch mit etwas weniger Überzeugung als vor dem Absturz.
Am 6. April, noch vor dem Waffenstillstand, lag das Verhältnis beim Volumen bei 0,15 und beim Open Interest bei 0,29. Beide Werte waren extrem bullisch, das heißt, Calls übertrafen Puts deutlich. Am 8. April, nach Kurssturz und Erholung, hat sich das Volumenverhältnis auf 0,32 verdoppelt, während das Open-Interest-Verhältnis leicht auf 0,27 gefallen ist.
Die Verdopplung des Volumenverhältnisses deutet darauf hin, dass einige Trader nach dem 19-%-Kursabsturz Absicherungen durch Puts hinzugefügt haben. Allerdings bleibt der Wert von 0,32 deutlich unter 1,0, das heißt, Calls dominieren Puts ungefähr im Verhältnis 3 zu 1. Das Open-Interest-Verhältnis, das von 0,29 auf 0,27 gesunken ist, zeigt zudem, dass einige Long-Positionen während des Absturzes aufgelöst wurden.
Die implizite Volatilität liegt bei 90,58 % mit einem IV-Perzentil von 91 %, daher preisen die Optionen weiterhin stärkere Kursschwankungen ein. Der Markt rechnet mit größeren Bewegungen. Die Richtung hängt davon ab, ob der Waffenstillstand hält oder sich neue Spannungen entwickeln.
Angesichts der RSI-Divergenz, des Short Coverings und der bullischen Optionssignale wird der Öl-Kurs-Chart zum entscheidenden Faktor.
Öl-Kursmarken, die den nächsten Schritt bestimmen
Brent-Öl wird bei 96,86 USD innerhalb eines Aufwärtstrendkanals gehandelt, der seit Ende Februar besteht. Der Kursrutsch am 8. April berührte die untere Trendlinie bei etwa 90,34 USD und die 50-Tage-EMA bei 89,81 USD. Beide Marken hielten stand. Der Kanal hat damit die bisher größte Belastungsprobe überstanden.
Die wichtige Marke nach oben liegt bei 100,45 USD am 0,382-Fibonacci-Level. Dieser Bereich stimmt fast genau mit dem 20-Tage-EMA bei 100,29 USD überein. Das letzte Mal, dass der Ölpreis den 20-Tage-EMA klar zurückerobert hat, war am 8. Januar. Die darauf folgende Rallye hielt an, bis die Waffenruhe verkündet wurde. Ein Tagesschluss über 100,45 USD würde zeigen, dass die Erholung mehr ist als nur das Schließen von Short-Positionen. Es könnte dann weiter in Richtung 112,34 USD am 0,618-Level und 120,82 USD am 0,786-Level gehen.
Nach unten ist 93,08 USD am 0,236-Level die erste Unterstützung. Darunter stellt 90,34 USD, das Tief vom 8. April, die nächste wichtige Marke dar. Ein Fall unter 90 USD würde Brent aus dem Aufwärtskanal bringen, womit die Struktur von bullisch auf neutral wechseln würde. Dann wäre 81,18 USD möglich.
Die Auswirkungen gehen über den Ölmarkt hinaus. Steigt Brent wieder über 100 USD und klettert weiter, verstärkt sich der Petrodollar-Effekt, weil ölimportierende Staaten mehr USD für Rohöl benötigen. Ein stärkerer USD setzt Gold, Silber und Risiko-Vermögenswerte wie Krypto unter Druck. Fällt der Ölpreis bei einer erfolgreichen Waffenruhe unter 90 USD, kann das Gegenteil passieren.
Bei 100,45 USD trennt sich ein Zurückerobern des 20-Tage-EMA mit Potenzial bis 112,34 USD klar von einer gescheiterten Erholung, die den Test der 90-USD-Marke und die untere Kanalbegrenzung bringen würde.
