Retail-Investoren wurden in der vergangenen Woche zu Nettoverkäufern von Aktien, wodurch sich ihre Positionierung seit Ende November 2025 bärischer entwickelte.
Diese Verkäufe erfolgten während einer deutlichen Rallye bei US-Aktien, wobei sich der S&P 500 fast vollständig von seinen kriegsbedingten Verlusten erholen konnte.
Retail-Kapitulation trifft auf erneute Rallye
Die Beteiligung privater Anleger ist stark zurückgegangen. Global Markets Investor berichtete, dass die Aktienkäufe von Retail-Anlegern seit den Höchstständen im Januar um rund 70% gesunken sind.
„Retail-Investoren wurden bärisch zum denkbar schlechtesten Zeitpunkt: Retail verkaufte vergangene Woche erstmals seit November 2025 Aktien”, schrieb Global Markets Investor.
Zwischen dem 27. März und dem 2. April gaben Retail-Trader zudem einen Rekordwert von 275 Millionen USD für Netto-Put-Optionsprämien aus; dies ist der größte Fünf-Tage-Wert seit fast einem Jahr.
Die defensive Ausrichtung steht im direkten Gegensatz zur deutlichen Erholung des Index, die durch die Waffenstillstandserklärung zwischen den USA und Iran begünstigt wurde, was die Ölpreise sinken ließ und die Risikobereitschaft neu entfachte.
Scott Rubner, Leiter der Aktien- und Derivatstrategie bei Citadel Securities, stellte fest, dass Nettoverkäufe von Retail-Anlegern seit Januar 2020 nur 18-mal erfolgt sind. Diese Seltenheit gilt als kontraindikatives Signal.
Nach ähnlichen Phasen stieg der S&P 500 in etwa 82% der Fälle in den folgenden zwei Monaten und erzielte dabei einen durchschnittlichen Gewinn von 4,1%.
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Historie spricht für eine Aktienmarkt-Rallye
Unterdessen merkte der Kobeissi Letter an, dass der S&P 500 sieben grüne Handelstage in Serie verzeichnete und dabei rund 7,6% zulegte, was die längste Gewinnserie seit Oktober 2025 ist.
Die Analysten erklärten, dass der S&P 500 seit den 1950er-Jahren eine vergleichbare Gewinnserie mit mindestens 7,0% Zuwachs nur in neun weiteren Fällen erreichte.
In acht dieser neun Fälle notierte der Index einen Monat später höher, mit einer durchschnittlichen Rendite von +4,4%. In den folgenden drei Monaten kam es siebenmal zu Kursgewinnen, im Schnitt betrug die Rendite +10,2%.
„Die Historie sagt, die Marktdynamik dürfte anhalten”, war in dem Post zu lesen.
Auch die Marktbreite hat sich verbessert. Rund 65% der Aktien im Invesco QQQ Trust (QQQ) handeln aktuell über ihrem 10-Tage-Durchschnitt, was einen Sprung um 40 Punkte innerhalb von nur fünf Handelstagen bedeutet.
Saisonale Muster bieten einen weiteren Rückenwind. Im April war die Entwicklung traditionell besonders stark für Aktien. Der MSCI World Index erzielte etwa 75% der Zeit Kursgewinne, mit einer durchschnittlichen Performance von etwa 2% in den vergangenen 25 Jahren.
Insgesamt deutet die Abweichung zwischen vorsichtiger Retail-Positionierung und einer soliden Marktverfassung darauf hin, dass die aktuelle Rallye noch weiteres Potenzial haben könnte.
Setzen sich die historischen Muster fort, könnte die Retail-Kapitulation erneut als kontraindikatives Signal dienen und kurzfristig weiteren Auftrieb für Aktien bringen.
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