Die Nachfrage von Investoren nach Absicherung gegen fallende Kurse beim S&P 500 ist seit März massiv gesunken. Der durchschnittliche Dreimonats-Options-Preisunterschied zwischen Put- und Call-Optionen auf einzelne Aktien liegt jetzt auf dem viertniedrigsten Stand in zwanzig Jahren.
Der Absicherungsindikator ist seit März um 75% gefallen. Das ist der stärkste Rückgang seit dem Zeitraum von April bis Mai 2025.
S&P 500: Put-Call-Skew fällt auf 0,04
Daten von The Kobeissi Letter zeigen, dass der Dreimonats-Preisunterschied zwischen Put- und Call-Optionen auf einzelne S&P 500-Aktien aktuell bei 0,04 liegt. Dieser Wert liegt sogar unter den Niveaus während der Memecoin-Rallye im Jahr 2021.
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Die Entwicklung ist auffällig. Im März lag derselbe Indikator für einzelne Aktien noch bei etwa 0,15, dem höchsten Niveau seit August. Für den gesamten S&P 500 lag der Put-Call-Skew fast bei 0,50, was einem Drei-Jahres-Hoch entsprach.
Ein höherer Wert steht für stärkere Put-Optionen-Nachfrage und bärische Positionierung. Ein niedrigerer Wert zeigt hingegen, dass Trader weniger absichern und stärker auf steigende Kurse setzen.
Das aktuelle Niveau von 0,04 zeigt, dass der Markt kaum Absicherungsbedarf gegen starke Kursverluste einpreist. The Kobeissi Letter erklärte das veränderte Muster der Trader auf X.
„Investoren denken nicht mehr an das Risiko fallender Kurse”, hieß es in dem Beitrag.
Rekord-Rallye und Entspannung in der Geopolitik lassen Absicherungs-Investitionen verschwinden
Das starke Absinken des Put-Call-Skews erfolgte parallel zu einer Rekord-Rallye bei US-Aktien. Der S&P 500 erreichte im Mai ein neues Allzeithoch. Seit dem 31. März hat der Index um mehr als 16% zugelegt.
Die Geopolitik verstärkte die Entwicklung am 21. Mai. Berichte über einen fast fertigen Entwurf für einen US-Iran-Deal, vermittelt durch Pakistan, ließen 500 Milliarden USD in US-Aktien fließen.
Da Absicherung gegen Verluste günstiger ist als zu Hochzeiten der Memecoin-Euphorie, deutet der Markt aktuell auf Zuversicht statt Vorsicht. Ein solches Risiko-Narrativ hat in der Vergangenheit Bitcoin und andere Anlagewerte mit hoher Dynamik gestärkt.
Die nächste Frage ist, ob das Rahmenwerk tatsächlich als unterzeichnete Vereinbarung umgesetzt werden kann. Wenn Verhandlungen stocken, könnte Selbstzufriedenheit zum Auslöser für nicht mehr eingepreiste Risiken werden.
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