Der US-Dollar erreichte am Mittwoch ein Hochstand der vergangenen 19 Monate. Trader gehen davon aus, dass die Federal Reserve im Dezember die Zinsen erneut anheben wird.
Das ist eine deutliche Umkehr im Vergleich zu 2025. In der ersten Hälfte dieses Jahres sank der Dollar um mehr als 10%, der schlechteste Jahresbeginn seit 1973. Einige sahen diesen Rückgang als Zeichen dafür, dass Amerika an finanzieller Stärke verliert.
Warum steigt der Dollar wieder?
Der US-Dollar-Index (DXY), der den Dollar gegen sechs wichtige Währungen misst, stieg auf rund 102,9. Diesen Wert gab es zuletzt im April 2025.
Starke Inflation ist der Auslöser. Das Amt für Arbeitsstatistik meldete, dass die Verbraucherpreise im Oktober um 0,4% gestiegen sind. Ökonomen hatten mit 0,3% gerechnet.
Das drängt die Fed zu höheren Zinsen, und höhere Zinsen ziehen Geld in den Dollar. Die Fed erhöhte bereits im September – die erste Erhöhung seit 2023.
Fed Gouverneur Christopher Waller möchte nun über einen stärkeren Schritt nachdenken.
„Nur um 25 Basispunkte zu erhöhen, würde unsere Glaubwürdigkeit gefährden, ein Risiko, das ich nicht eingehen möchte.”
CME FedWatch sieht die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung am 9. Dezember bei 87%.
Wer zahlt für das Comeback des Dollar?
Gold-Halter zahlen als Erste. Der Kassapreis für Gold fiel um fast 1% auf 3.992,43 USD je Unze.
Amerikanische Kreditnehmer folgen. Die Renditen von Staatsanleihen lagen in dieser Woche bereits über 5%, zudem haben Haushalte Rekordstände bei Kreditkartenschulden.
Ist der Dollar wirklich zurück?
Elias Haddad von Brown Brothers Harriman sagte Reuters, dass die allgemeinen Gewinne des Dollars vor allem auf eine stärkere Ausrichtung auf steigende Zinsen zurückzuführen sind.
Manche Analysten führen den Anstieg in diesem Jahr auch auf sichere Investitionen während des US-Israel-Kriegs gegen Iran zurück.
Die Warnung des Harvard-Ökonomen Kenneth Rogoff aus dem Rückgang von 2025 wirkt weiterhin nach.
„Die Dollar-Franchise ist nicht verschwunden, aber sie wird deutlich schwächer.”
Die Fed veröffentlicht ihre Entscheidung in vier Wochen, am 9. Dezember.
