BitMEX war früher führend im Krypto-Handel, doch nun schließt die Börse. Am 23. September 2026 macht die Börse, die das Perpetual Swap erfunden hat, endgültig dicht. Die Gründe für die BitMEX-Schließung gehen weit über die vage Überprüfung hinaus, auf die sie sich beruft.
Das Ende verläuft ruhig, es gibt keinen Crash. Allerdings gab es drei Faktoren, die BitMEX dazu brachten, zu schließen statt zu verkaufen. Diese Faktoren bedrohen nun auch andere Börsen.
1. BitMEX verlor den Markt, den es aufgebaut hatte
Warum BitMEX schloss: Es hat den Markt verloren
BitMEX ging 2014 an den Start. Es erfand das Perpetual Swap, einen Handel, der niemals abläuft. Fast alle Konkurrenten übernahmen später dieses Konzept. Über Jahre war BitMEX der führende Ort für gehebelte Krypto-Investitionen.
Danach fiel BitMEX zurück. Im August 2023 wurde BitMEX laut CoinGecko-Daten auf Platz 9 eingestuft. Der Marktanteil lag nur bei 0,9% der Derivate-Handelsvolumen. Binance hatte 47,4%.
Der Abstieg ging weiter. Im laufenden Monat schätzte der Marktbeobachter Kaiko den Marktanteil von BitMEX auf unter 0,01%. Das tägliche Handelsvolumen lag bei etwa 400.000 USD. Reuters berichtete über diese Zahlen.
Trader suchen nach Orten, wo viele andere Trader aktiv sind. Sie wechselten zu größeren Plattformen. BitMEX gab seinen einstigen Marktanteil an die Konkurrenz ab.
2. Kein Käufer übernahm das Geschäft
Eine schwache Börse kann weiterhin verkauft werden. BitMEX konnte aber keinen Käufer finden.
Laut dem Krypto-Forscher Hasu beobachtet dieser das Unternehmen bereits seit 2018. Er sagt, die Börse suchte ab Februar 2025 einen Käufer. Ein Verkauf kam jedoch nie zustande. Währenddessen konnten Konkurrenten frisches Kapital von großen Finanzinvestoren erhalten.
Die rechtlichen Probleme schreckten Käufer ab. US-Behörden beschuldigten BitMEX und seine Gründer 2020 wegen unzureichender Maßnahmen zur Geldwäschebekämpfung. Alle vier Beteiligten legten Widerspruch ein, bekannten sich später jedoch schuldig. Sie zahlten Geldstrafen, mussten aber nicht ins Gefängnis.
Die Kosten stiegen weiter. Ein Vergleich mit zwei US-Behörden im Jahr 2021 kostete 100 Millionen USD. Im Januar 2025 zahlte BitMEX weitere 100 Millionen USD an Strafgeldern und erhielt zwei Jahre Bewährung. US-Präsident Trump begnadigte die Gründer im März. BitMEX kündigte diese Woche die Schließung im September an.
3. Ein Versicherungsfonds von 270 Millionen USD, der nicht einfach verkauft werden konnte
Was der Versicherungsfonds und On-Chain-Daten zeigen.
Hier steckt der tiefere Grund. Jede gehebelte Börse hält einen Reservefonds als Sicherheit bereit. Dies wird als Versicherungsfonds bezeichnet. Dieser Fonds kommt zum Einsatz, wenn ein verlustbringender Handel Verluste nicht decken kann. In lebhaften Phasen wächst der Fonds weiter, weil er durch Reste aus geschlossenen Geschäften aufgefüllt wird.
BitMEX baute einen der größten Fonds auf. On-Chain-Daten zeigen das deutlich. Der Fonds erreichte seinen Höchststand mit etwa 37.795 Bitcoin (BTC) im Oktober 2021. Heute hält BitMEX etwa 3.694 BTC im Fonds. Zusätzlich sind rund 30,8 Millionen USD in Tether (USDT), einem Stablecoin, enthalten. Damit ist der Fonds etwa 90% kleiner als zum Höchststand.
BitMEX reduzierte den Fonds gezielt im November 2025. Dennoch hielt BitMEX immer noch deutlich mehr Rücklagen als die Konkurrenz. Das Polster deckte 0,88 Mal die aktuellen Positionen. Binance deckte nur das 0,11-fache ab.
Der Fonds war nie gefährdet. Am 10. Oktober erlebte Krypto den größten Einbruch aller Zeiten. Trader verloren 19,35 Milliarden USD durch Liquidationen.
BitMEX spürte dies kaum. Der eigene Bericht zeigte lediglich 38,5 Millionen USD Verluste in den eigenen Büchern. Der Fonds musste davon nur rund 2 Millionen USD ausgleichen.
Somit hatte eine große, gesunde Reserve ihren Platz in einer sterbenden Börse. Das wirft eine einfache Frage auf: Warum so viel Kapital in einer Plattform lassen, die geschlossen wird?
Analysten schätzen, dass fast 270 Millionen USD übrig sind.
Hasu denkt wie Martin, dass der Fonds den Verkauf von BitMEX zu schwierig machte. Schon 2018 warnte er vor diesem Aufbau.
„Es begann als Goldesel und wurde dann zur Schlinge”, schrieb der Forscher auf X.
Nicht alle sehen das so. BitMEX nennt die Schließung eine geschäftliche Entscheidung. Auf der Blockchain hat sich der Fonds seit der Meldung nicht bewegt. Binance-Gründer Changpeng Zhao (CZ) gibt stattdessen vielen Jahren US-Druck die Schuld.
Am Tag danach wurde eine Klage eingereicht. Zwei ehemalige Nutzer behaupten, BitMEX habe Guthaben aus ihren zwangsweise geschlossenen Trades genommen und dem Fonds zugeführt. Sie fordern etwa 623 BTC zurück, und zwar als Coins, nicht in USD. Sie verweisen auf eine Störung im März 2020. Nutzer waren 25 Minuten lang ausgesperrt, während 800 Millionen USD an Investitionen gelöscht wurden.
„BitMEX kündigt am 23. September die Schließung an … und am NÄCHSTEN TAG geht eine geplante Sammelklage ein, die der Börse vorwirft, ihre Plattform bewusst so gestaltet zu haben, dass Kunden zwangsliquidiert und deren Bitcoin eingezogen werden. Zufall?” fragt Ariel Givner, IP- und Unternehmensanwältin im Fintech-Bereich.
Wer könnte nach BitMEX als Nächstes betroffen sein?
BitMEX ist nicht wie FTX „hochgegangen”, die Börse, die 2022 zusammenbrach. BitMEX schloss, während noch genug Geld da war, um alle auszuzahlen. Trotzdem ist der Rückzug ein Warnzeichen.
Der Markt schrumpft immer mehr auf wenige Gewinner. Bereits 2023 liefen etwa 78% der Handelsaktivität bei den drei größten Anbietern. Diese Lücke ist jetzt noch größer. Kleine Anbieter geraten immer mehr unter Druck.
Die Anbieter mit dem höchsten Risiko haben ähnliche Merkmale:
- Sie bieten hohe Hebel an.
- Sie haben nur wenig freie Reserven.
- Sie tragen rechtliche Altlasten.
- Und sie betreiben noch einige andere Geschäftsbereiche.
Ein Großteil dieses Handels wandert zudem auf die Blockchain. Die führenden Plattformen für perpetual Futures haben dort im letzten Jahr Billionen abgewickelt.
Auch auf der Blockchain gibt es keine vollkommene Sicherheit. Ein Bericht von TRM Labs zählte Anfang 2026 insgesamt 207 Hacks und rund 972 Millionen USD, die gestohlen wurden. Beim Crash am 10. Oktober verzeichnete Hyperliquid allein Liquidationen in Höhe von 10,31 Milliarden USD.
Auch regulierte Wettbewerber steigen verstärkt ein. Kalshi hat im Mai die ersten US perpetual Futures eingeführt. Kraken brachte eigene Angebote im Juni auf den Markt. Coinbase begann damit bereits ein Jahr früher.
Eine wichtige Frage bleibt. Wohin geht der Fonds von 270 Millionen USD nach September? Weder BitMEX noch Arthur Hayes haben sich dazu geäußert.
Möglicherweise sorgt die Klage für Klarheit.
Für alle anderen Börsen ist die Lehre klar: Bleiben Sie relevant, führen Sie saubere Bücher und machen Sie Ihr Geschäft verkaufsfähig. Das könnte aktuell Ihr Überleben sichern.
