Der Bitcoin-Kurs ist in einem Monat um etwa 26% gestiegen. Der Vorsitzende der US-Notenbank, Kevin Warsh, hat jetzt den führenden Finanzministern der Welt erklärt, warum dieser Anstieg bald enden könnte.
Warsh sagt, die Zeit des billigen Geldes sei vorbei. Das Wachstum nimmt zu und Geld fließt in neue Projekte. Das führt dazu, dass die Zinsen steigen und nicht fallen.
Warsh: Die Zeit des billigen Geldes ist vorbei
Warsh führt die US-Notenbank seit 100 Tagen. Am Montag sprach er beim Treffen der G20 in Asheville, North Carolina. Dort kommen Finanzminister und Zentralbanker zusammen.
Lange Zeit machten Volkswirte zu viel brachliegendes Geld und zu wenige gute Projekte für niedrige Kreditzinsen verantwortlich. Das hielt das Leihen billig. Warsh sagt, diese Zeit sei vorbei. Bereits am Freitag in Jackson Hole hat er dieselbe Ansicht vertreten.
„Es ist noch gar nicht so lange her, dass Volkswirte und politische Entscheidungsträger von säkularer Stagnation und einem globalen Ersparnisüberschuss sprachen”, sagte Warsh.
Heute fließt das Geld laut Warsh in Künstliche Intelligenz. Er kann die aktuellen Bedingungen nicht als streng bezeichnen. Die Inflation liegt weiter bei 3,7% pro Jahr.
Bessent: Er kann es nicht aufhalten
Finanzminister Scott Bessent saß am Montag in Asheville neben ihm. Am 19. August hat er die Rückkäufe des US-Schatzamts auf mindestens 4 Milliarden USD je Rückkauf verdoppelt. Ein Rückkauf bedeutet, dass der Staat seine eigenen langlaufenden Schulden zurückkauft.
Kritiker meinen, das eigentliche Ziel sei, die Kreditkosten zu senken. Bessent bestreitet das.
„Ich glaube nicht, dass ich den Gleichgewichtspreis verändern kann. Meine Aufgabe ist, die Dinge zu verlangsamen und dafür zu sorgen, dass der Markt nicht ungeordnet wird”, sagte er am Montag im Panel.
Trotzdem hört der Markt nicht zu: Die Rendite der 30-jährigen US-Anleihe stieg am gleichen Tag auf etwa 5,26%, was ein Hoch seit 19 Jahren ist. Auch die 10-jährige Rendite kletterte auf 4,76%.
Stanley Druckenmiller kennt dieses Szenario bereits. Er setzte 1992 auf den Absturz des britischen Pfunds und brachte damit die Bank of England in Bedrängnis. Damals versuchte Großbritannien, einen Kurs zu verteidigen, den es nicht halten konnte. Bessent arbeitete damals bei Soros Fund Management. Druckenmiller meint, Bessent wiederhole diesen Fehler.
Bessent griff dieses Thema am Montag direkt auf. Er sagte, dass er nach dem Meinungsartikel mit Druckenmiller gesprochen habe und vermute, dass das Timing seinem ehemaligen Mentor einen Verlust am Markt eingetragen habe.
Warum Bitcoin-Halter das beachten sollten
Im August haben Investoren auf harte Vermögenswerte gesetzt, weil sie erwartet haben, dass der US-Dollar weiter an Wert verliert. Warsh sieht nun das Gegenteil: Mehr Wachstum hebt die Zinsen an, wodurch Sparer wieder etwas verdienen. Bitcoin wirft aber keine Zinsen ab.
Sowohl Gold als auch Bitcoin verloren nach seiner Rede in Jackson Hole an Boden. Zudem ist das Risiko durch Warsh größer als das durch Bessent, da ein riskantes Muster im September auf die Märkte zukommen könnte.
