Dank der Tokenisierung von US-Staatsanleihen legen immer mehr Krypto-Enthusiasten ihr Vermögen im Fiatgeldsystem an – eine ironische Wendung des Schicksals. Aber was genau steckt hinter dieser Entwicklung?
Im März 2022 begann die US-Zentralbank, den Leitzins aggressiv bis auf letztlich 5,25 % anzuheben – dem höchsten Stand seit 2007. Staatsanleihen wurden daher zu einem immer beliebteren Produkt unter Anlegern.
Jedoch stieg zuletzt auch die Nachfrage nach den tokenisierten Versionen dieser Anlage-Produkte. Dazu gehören Staatsanleihen, US-Schatzbriefe und Geldmarktfonds. Bei der Tokenisierung werden reale Anlageprodukte (RWAs) auf der Blockchain als Token abgebildet, was sie leichter zugänglich und handelbar macht.
Laut dem Real-World-Asset-Datenunternehmen RWA.xyz leihen Krypto-Investoren der US-Regierung inzwischen effektiv 617 Millionen US-Dollar.
Der DeFi-Sektor hingegen befand sich über das letzte Jahr in einem regelrechten Sturzflug. Dies ist unter anderem auf die sinkende Nachfrage nach Krypto-Krediten und Leverage seit Beginn des Bärenmarktes zurückzuführen.
In Sachen Rentabilität können Staatsanleihen mit DeFi konkurrieren – ein nie dagewesenes Phänomen.
Staatsanleihen und Krypto-Technologie
Unternehmen, wie OpenEden, Ondo Finance und Maple Finance, brachten dieses Jahr verschiedene Blockchain-basierte Treasury-Produkte auf den Markt. Diese richten sich vornehmlich an anspruchsvolle Anleger, Unternehmen für digitale Vermögenswerte und dezentrale autonome Organisationen (DAOs).
Jack Chong, Gastforscher bei RWA.xyz meinte in einem Bericht des Analyseunternehmens zum Thema Tokenisierung:
“Das gesamte makroökonomische Umfeld hat sich verändert. Das verleitet Investoren natürlich dazu, ihr Engagement von Krypto-Assets in US-Treasuries zu verlagern.”
Die Tokenisierung von realen Vermögenswerten entwickelt sich aktuell zu einem der heißesten Trends in der Kryptowelt. Laut einer Studie des Vermögensverwaltungsunternehmens Bernstein könnte dieser Sektor in den nächsten fünf Jahren einen Marktwert von fünf Billionen US-Dollar erreichen.
Trotz des beträchtlichen Marktabschwungs, von dem sich insbesondere die Krypto-Branche noch immer erholt, schossen RWA-Produkte seit Anfang des Jahres in den Himmel.
Das Franklin Templeton Protokoll beispielsweise wuchs seit Januar auf eine Marktkapitalisierung von über 300 Millionen USD heran. Damit ist es in Sachen tokenisierte Staatsanleihen derzeit Branchenführer.
Den zweiten und dritten Platz belegen das Ondo Protokoll und Matrixdoch mit über 144 Millionen bzw. 89 Million USD Marktkapitalisierung.
Obgleich solche Zahlen nach einer dermaßen kurzen Zeit ein beeindruckendes Wachstum repräsentieren, handelt es sich, verglichen mit dem Anleihemarkt, um keine bewegende Summe.
Das unvorstellbare Wachstumspotential von RWA Tokenisierung
Eugene NG ist Mitbegründer von Open Eden, dem, laut offizieller Website, ersten Smart-Contract-Tresor, der rund um die Uhr Zugang zu On-Chain Schatzanweisungen bietet. In einem Tweet schrieb er:
“In letzter Zeit sind tokenisierte RWAs (Real World Assets) zu einem viel diskutierten Thema geworden. Es handelt sich hier weder um einen Wettbewerb zwischen Staatsanleihen und privatem Kreditmarkt noch darum, in einem Spiel den ersten Platz zu belegen. Leute, allein der Sektor für festverzinsliche Wertpapiere beträgt derzeit über 125 Billionen US-Dollar. Wir stehen immer noch ganz am Anfang.”
Worauf Eugene hier anzuspielen scheint, ist zweierlei:
Tokenisierte Schatzanweisungen sind etwas anderes als Kryptowährungen. Es gibt keinen Wettbewerb um Netzwerkgeschwindigkeit, Sicherheit oder Transaktionskosten, wie es bei Blockchains üblich ist. Dieser Konkurrenzkampf in der Blockchain-Industrie führt letztlich zu viel Spekulation um das beste Projekt und resultiert in hoher Volatilität.
Tokenisierte Staatsanleihen hingegen sind einem solchen Wettbewerb nicht ausgesetzt und durch die US-Wirtschaft abgesichert. Es handelt sich also um eine nahezu risikofreie, konstante und zuletzt sogar recht hohe Rendite via Blockchain. Die Tokenisierung macht den Kauf und Verkauf zu jeder Zeit unglaublich einfach und lässt das Potenzial solcher Projekte somit auf ein unglaubliches Ausmaß heranwachsen.
Darüber hinaus scheint Eugene auf die vergleichsweise winzige Marktkapitalisierung dieses jungen Sektors anzuspielen. Selbst für Kryptoprojekte ist eine Marktkapitalisierung von 300 Millionen USD eher durchschnittlich. Tokenisierte Staatsanleihen repräsentieren jedoch einen der wohl größten Märkte der Welt. Wie Eugene als Beispiel angibt, liegt allein der Sektor für festverzinsliche Wertpapiere bei 125 Billionen USD.
Das Wachstumspotenzial dieses Sektors befindet sich also, wenn überhaupt, erst in den Kinderschuhen. Eine Entwicklung, die es sich im Auge zu behalten lohnt.
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