Die heutige On-Chain-Analyse analysiert das Marktgeschehen auf Basis der Anzahl neuer Bitcoin-Adressen und des prozentualen Anteils derjenigen, die sich im Gewinn befinden. Die Daten deuten darauf hin, dass einzelne Kleinanleger noch nicht die dominierende Kraft auf dem Markt sind.
Der Rückgang der Anzahl neuer Bitcoin-Adressen und die abnehmende Anzahl von Marktteilnehmern, die Gewinne erzielen, sind starke Signale dafür, dass der Markt noch weit von einer FOMO-Phase (“Fear Of Missing Out”) entfernt ist, die typischerweise am Ende eines Bullenmarktes auftritt. Gleichzeitig zeigen beide Indikatoren bullische Divergenzen, die darauf hindeuten, dass der Aufwärtstrend im Kryptomarkt bald ein Ende finden könnte.
Rückgang der Google-Suchanfragen für “Bitcoin”
Eine der einfachsten Möglichkeiten, den Hype um den Kryptomarkt und insbesondere um Bitcoin zu messen, ist Google Trends. Mit dem Tool lassen sich die Suchanfragen für “Bitcoin” in einer bestimmten Region und einem bestimmten Zeitraum feststellen. Am Ende des letzten Bullenmarktes befanden sich die Suchanfragen für “Bitcoin” auf einem Rekordniveau und erreichten im Dezember 2017 einen Höchstwert von 100 (gelber Kreis).
Während der aktuellen Aufwärtsphase erreichte das Google Trends-Diagramm im Mai 2021 mit einem Wert von 79 (grüner Kreis) den Höhepunkt. Seit Anfang Juli bewegt sich der Indikator wieder im Bereich von 24-36 und zeigt diese Woche einen Wert von 26 an.
Neue BTC-Adressen: Der Einzelhandel wartet auf seine Zeit
Zu Beginn des Jahres 2016 zeigt die Zahl neuer BTC-Adressen ein Bild, das sich mit den oben genannten Daten deckt. Mit neuen BTC-Adressen ist die Anzahl der eindeutigen Adressen gemeint, die zum ersten Mal in einer Transaktion im Bitcoin-Netzwerk auftauchen. Der Indikator ist ein guter Näherungswert für die Wachstumsdynamik des Netzwerks und den Zustrom neuer Nutzer.
Auf dem Fünf-Jahres-Chart können wir sehen, dass der Höhepunkt der neuen Adressen am Ende des Bullenmarktes im Dezember 2017 erreicht wurde (grüner Pfeil). Auf eine scharfe Korrektur folgte eine lange und langsame Konsolidierung.
Der letzte Höhepunkt wurde Anfang Januar 2021 erreicht (blauer Pfeil), nachdem der Bitcoin Kurs von etwa 10.000 US-Dollar auf das damalige Allzeithoch bei 42.000 US-Dollar vollzogen hatte. Seitdem befindet sich der Kurs der neuen Adressen (roter Pfeil) in einer Korrektur, obwohl der BTC-Preis bereits höhere Stände erreicht hat.
Der Krypto-Analyst @OnChainCollege hat in diesem Chart ein interessantes Muster entdeckt. In einem aktuellen Tweet verglich er die Fraktale der neuen Adressen von 2017 und 2021. Das Diagramm zeigt, dass die Anzahl der neuen Adressen niedriger ist als zu dem Zeitpunkt, als der Höchststand des Zyklus erreicht wurde.
Anschließend unterteilte er die beiden Diagramme in Aufwärts- und Abwärtsbewegungen. Die Ähnlichkeit der Szenarien deutet darauf hin, dass der große Zustrom an neuen Nutzern in diesem Zyklus noch bevorsteht. Er kommentierte seine Interpretation wie folgt: “Wir wissen dies. Der Einzelhandel kommt erst noch dazu. Das ist nichts Neues.”
Der bekannte On-Chain-Analyst @woonomic ist jedoch anderer Meinung und twitterte eine andere Grafik. Diese deutet darauf hin, dass sich Kleinanleger doch nicht so passiv verhalten, wie vermutet. Denn seiner Ansicht nach haben Privatanleger das letzte Mal zur Zeit des COVID-Crashs so stark gekauft.
Rückgang der Zahl der Marktteilnehmer im Gewinn
Ein weiterer On-Chain-Indikator, der darauf hindeutet, dass der Einzelhandel weit von einer FOMO-Phase entfernt ist, ist der Prozentsatz der Marktteilnehmer im Gewinn. Der Indikator berücksichtigt alle Akteure, deren Vermögen zu Preisen gekauft wurde, die niedriger als der aktuelle Preis sind.
Vom Allzeithoch von 69.000 US-Dollar bis zum aktuellen Bitcoin-Preis ist der Indikator um rund 25% gesunken. Die Intensität dieses Rückgangs kann mit dem Absturz im Mai verglichen werden. Der prozentuale Anteil der Marktteilnehmer im Gewinn hat am Ende der BTC-Korrektur im Sommer fast einen Tiefpunkt erreicht (gestrichelte Linie).
Der signifikante Unterschied ist der Preis von Bitcoin, der bei seinem Juli-Tief auf 29.000 US-Dollar fiel. Heute, wo der Bitcoin Kurs zwischen 46.000 und 49.000 US-Dollar gehandelt wird, scheint es, dass derselbe Prozentsatz der Trader aktuell Verluste macht.
Diese Divergenz wurde vom Analysten @Parabolic_Matt hervorgehoben, der sie mit einer ähnlichen Situation in den Jahren 2020-2021 verglich. Der Bitcoin-Preis steigt, während die Zahl der Marktteilnehmer, die Gewinne erzielen, fällt (gelbe Linien). Wenn diese Art von bullischer Divergenz in der Vergangenheit auftrat, erlebte der Bitcoin-Kurs einen dynamischen Aufwärtstrend.
Eine andere Möglichkeit, diese Divergenz zu interpretieren, ist, dass der Einzelhandel in den Markt einsteigt. Neue Akteure kaufen hoffnungsvoll am Höchststand des Marktes, um dann an der Tiefstmarke zu kapitulieren und mit Verlust zu verkaufen. Dies führt zu einer weiteren Akkumulationsmöglichkeit für das sogenannte “Smart Money” und dem Beginn einer weiteren Aufwärtswelle. Bei dieser werden günstige Bitcoins teurer an die nächste Welle neuer Marktteilnehmer verkauft.
Der Moment, in dem das Wachstum der neuen Adressen parabolisch ansteigt und die überwiegende Mehrheit der Unternehmen Gewinne erzielt, ist wahrscheinlich ein deutliches Signal für den Höhepunkt dieses Bullenmarktes. Die On-Chain-Daten deuten darauf hin, dass dies noch nicht der Fall ist.
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