Lass uns gemeinsam die Stablecoin Supply Ratio (SSR) ansehen, um mit dem On-Chain-Indikator eine andere Sichtweise über den Zustand des Bitcoin-Marktes zu gewinnen.
Trotz des immer noch andauernden Anstieg des Bitcoinkurses ist die SSR weiter gefallen. Das spricht dafür, dass man den Stablecoins aktuell eine signifikante Kaufkraft zuschreiben kann.
SSR Definition
Die SSR entspricht der Marktkapitalisierung von Bitcoin geteilt durch die Marktkapitalisierung aller Stablecoins. Der Wert kann verwendet werden, um das Angebot und/oder die Nachfrage
Der SSR-Wert ändert sich, falls sich einer der folgenden Werte ändert:
- Der Bitcoin Preis
- Das Stablecoin-Angebot
Wenn die SSR niedrig ist, dann ist die Kaufkraft der Stablecoins verhältnismäßig groß. Umgekehrt bedeutet ein hoher Wert, dass die Kaufkraft der Stablecoins relativ gering ist. Wenn die SSR z.B. bei 50 liegt, dann bedeutet das, dass der Wert aller Stablecoins 2% (1/50) des Bitcoin-Angebots entsprechen. Fall der SSR-Wert hingegen bei 10 liegt, dann könnte man mit allen Stablecoins 10% aller Bitcoin kaufen.
Bitcoin SSR
Die unten gezeigten Daten gehen nur bis zum März 2018 zurück. Zwischen März 2018 und Oktober 2018 bewegte sich die SSR zwischen 50 und 80. Oben haben wir bereits erklärt, dass es schwer ist, den Bitcoin Preis nach oben zu drücken, wenn der Wert hoch ist. Das war damals also der Fall.
Allerdings fiel die SSR während des Tiefpunkts des Bitcoinpreises im Dezember 2018 auf 25. Damit war zu rechnen, da das Stablecoin-Angebot damals relativ stabil gewesen ist und der Bitcoin Kurs zu dieser Zeit in einer Abwärtsbewegung war. Anschließend ist die SSR wieder eine Zeit lang gestiegen. Danach ist der Wert im März 2020 auf 20 gefallen. Seitdem ist die SSR interessanterweise immer weiter gesunken, obwohl der Bitcoin Kurs immer weiter angestiegen ist. Im September 2020 erreichte die SSR das Allzeittief bei 9,55.
Eigentlich hätte ein Anstieg des Bitcoinpreises die Kaufkraft der Stablecoins reduzieren müssen. Da jedoch neues Fiat-Geld in den Krypto-Markt geflossen ist, ist auch das Angebot der Stablecoins gestiegen. Der niedrige SSR-Wert impliziert, dass es nach wie vor relativ einfach ist, den Bitcoin Preis nach oben zu drücken, auch wenn er in der letzten Zeit bereits deutlich angestiegen ist. Im April 2018 war das nicht der Fall, obwohl der BTC Kurs damals bei 8000 US-Dollar lag.
Die folgenden Stablecoins werden für die Berechnung der SSR verwendet: USDT, USDC, TUSD, GUSD, PAX, SAI, DAI, und BUSD.
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Übersetzt von Maximilian M.
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