Nvidia (NVDA) erreichte am Montag einen Rekordwert von 5,78 Billionen USD an Marktkapitalisierung. Tech-Analyst Dan Ives meint, dass die Schätzungen an der Wall Street für den Chiphersteller vermutlich 25 bis 30 % zu niedrig sind.
Nvidia, als führendes Unternehmen im Bereich künstliche Intelligenz (KI), führt zehn Aktien an, die etwa 39 % des S&P 500 ausmachen. Ein Rückschlag bei Nvidia könnte daher nicht nur Chip-Investoren betreffen.
Wie stark ist das bullische Szenario für Nvidia?
Ives ist Partner und leitender Geschäftsführer bei der Investmentbank Yorkville Ives & Co. In der Sendung Closing Bell von CNBC sagte er, dass asiatische Untersuchungen zeigen, dass die Nachfrage nach Chips das Angebot um das 13- bis 14-Fache übersteigt.
„…es ist der eine Chip auf der Welt, der die KI-Revolution antreibt.”
Dan Ives, CNBC
Michael Burry, der Investor hinter The Big Short, sieht es anders. Er hält Put-Optionen auf Nvidia bis September 2027 und meint, dass die KI-Blase schon früh platzen könnte.
Allerdings teilte die DBS Group aus Singapur Bloomberg mit, dass Nvidia aktuell zum 17-Fachen der erwarteten Gewinne gehandelt wird. Bei Cisco lag dieser Wert vor dem Crash bei 100.
Könnte Nvidia ein Lehman-Ereignis erleben?
Die Pleite von Lehman Brothers zeigt, wie eine einzelne Insolvenz den Kreditmarkt einfrieren kann. Die Insolvenz von 639 Mrd. USD im September 2008 war damals der größte Tagesverlust am Markt.
Nvidia investiert in Kunden, die seine Chips kaufen. Im August gab das Unternehmen vorläufige Vereinbarungen mit sechs Finanzunternehmen über etwa 500 Milliarden USD an Kundenfinanzierungen bekannt, wie CNBC berichtete.
Ein Zahlungsausfall eines Kunden könnte daher auf Nvidia zurückwirken. Ein Signal für eine Finanzierungslücke mit Boom-Bust-Risiko ging bereits dem Platzen der Dotcom-Blase und der Immobilienkrise voraus.
Die Dotcom-Blase zeigt, wie stark Tech-Aktien fallen können. Bis Oktober 2002 fiel der Nasdaq Composite von einem Höchststand im März 2000 mit 5.048 Punkten auf 1.139 Punkte. Die Insolvenz von Enron im Jahr 2001 zog den Wirtschaftsprüfer Arthur Andersen mit sich. Kreditgeber, die Nvidia-Kunden finanzieren, könnten ebenfalls in eine Verlustkette geraten.
Asien könnte die Folgen zuerst spüren. Chipbasierte Exporte ließen Südkoreas nominale Wirtschaftsleistung im zweiten Quartal um 26,4 % im Vergleich zum Vorjahr steigen.
Ives könnte mit seinen Gewinnprognosen recht behalten. Trotzdem hängt das Risiko am Markt nicht mehr nur davon ab, ob Nvidia bestehen bleibt. Es kommt darauf an, ob die Kunden, die Nvidia-Chips kaufen, weiterhin Geldgeber finden.
