Gold liegt am Freitag bei etwa 4.347 USD und befindet sich direkt auf der Nackenlinie eines Kopf-Schulter-Musters im Tages-Chart. Ein bestätigter Ausbruch würde ein Ziel von 3.950 USD setzen, etwa 9% unter dem aktuellen Kurs.
Der Verbraucherpreisindex für August erscheint am Freitagmorgen in den Vereinigten Staaten. Die technische Marke sowie der makroökonomische Auslöser fallen daher in die gleiche Session.
Makrodruck steigt vor dem CPI-Bericht
Der Produzentenpreisindex vom Donnerstag stieg um 5,4% im Jahresvergleich bei einer Prognose von 5,3%. Die Inflationsüberraschung hat Gold unter 4.400 USD gedrückt.
Die Treasury-Renditen folgten diesem Trend. Die 10-jährige Anleihe erreichte 4,95%, das ist der höchste Stand seit Oktober 2023.
Die Märkte bewerten jetzt eine 67,1%ige Wahrscheinlichkeit für eine Leitzinserhöhung der US-Notenbank in der kommenden Woche, gegenüber 61,2% zuvor. Ökonomen erwarten einen Anstieg des Verbraucherpreisindex um 0,4% gegenüber dem Vormonat und 3,4% im Jahresvergleich.
Der Auslöser ist entscheidend. Brent-Öl notiert nach der Eskalation mit Iran bei über 105 USD und liegt damit fast 19% höher als vor einem Monat. Energiegetriebene Inflation erhöht die nominalen Renditen, ohne dass die US-Notenbank eine lockere Haltung einnimmt.
Daher absorbiert Gold den Zinsdruck und verliert zugleich an Absicherungsfunktion, was durch einen festen Dollar verstärkt wird.
Kopf-Schulter-Muster bei Gold: Ziel 3.950 USD
Gold durchbrach am 5. August den fallenden Trend aus seinem Januar-Rekord. Die anschließende Rallye stoppte im Bereich von 4.750 bis 4.800 USD, kurz unter dem 0,236er Fibonacci-Retracement bei 4.816 USD.
Anschließend bewegte sich der Kurs auf das 0,382er Level bei 4.333 USD zurück und bildete ein Kopf-Schulter-Muster aus. Der Kopf lag bei etwa 4.720 USD, die beiden Schultern bei rund 4.480 und 4.560 USD.
Zwei Methoden führen zum gleichen Ziel. Mit der gemessenen Bewegung werden 385 USD (Höhe des Musters) von der Nackenlinie bei 4.335 USD abgezogen, was 3.950 USD ergibt. Das 0,5er Retracement liegt bei 3.942 USD. Dieser Bereich war zudem die Basis in Juni und Juli.
Ein abgeschlossener Ausbruch würde einen Rückgang von 9,4% bedeuten. Allerdings ist das Muster noch nicht bestätigt. Gold gewann am Freitag 0,69% und hält die Nackenlinie weiterhin. Ein Anstieg zurück auf 4.560 USD würde das Muster widerlegen.
Rekord-Zuflüsse sprechen dagegen
Physische Nachfrage steht im Widerspruch zum Chart. Gold-ETFs verzeichneten im August Zuflüsse von 18 Millionen USD und erhöhten damit den Bestand auf einen Rekord von 4.189 Tonnen.
Zentralbanken kauften im zweiten Quartal 288,9 Tonnen, das sind 62% mehr als im Vorjahr, und zwar trotz fallendem Markt.
Gold befindet sich aktuell auf dem Weg zum dritten Wochenverlust in Folge mit fast 2% Minus. Die Veröffentlichung des Verbraucherpreisindex entscheidet, ob die Nackenlinie hält oder der nächste Rückgang startet.
