Das US Bureau of Labor Statistics (BLS) veröffentlicht am Mittwoch die Verbraucherpreisindex-Daten (CPI) für Juli. Er erwartet wird, dass der Bericht einen kleinen Rückgang der Verbraucherpreisinflation und der Kerninflation zeigt.
Im Monatsvergleich soll der Verbraucherpreisindex (CPI) um 0,1 % steigen, nachdem er im Juni um 0,4 % gesunken ist. Im Jahresvergleich wird erwartet, dass der Wert auf 3,4 % zurückgeht, nach 3,5 % im Vormonat. Die Kerninflation, die schwankende Preise für Lebensmittel und Energie ausklammert, soll monatlich um 0,2 % und jährlich um 2,5 % zulegen.
Nach einem Rückgang des Rohölpreises um fast 16 % im Mai sowie etwa 20 % im Juni, kehrte der Preis wieder auf das Vorkriegsniveau zurück. Investoren zeigten sich positiv, nachdem die USA und Iran am 17. Juni eine Waffenruhe verkündet hatten, um Verhandlungen für ein Ende des Konflikts zu beginnen. Daher schwächte sich die Inflation im CPI im Juni stärker ab als erwartet.
US-Inflation dürfte anziehen: Dienstleistungen und Kernwaren legen zu
Laut TD Securities dürften die Juli-Inflationsdaten einen leichten Anstieg nach der vorübergehenden Schwäche im Juni zeigen. Die Bank erwartet,
„Die Kerninflation im Juli dürfte sich nach der einmaligen Schwäche im Juni erholt und um 0,20 % im Monatsvergleich zugelegt haben, da die Inflation im Dienstleistungssektor wieder an Fahrt gewonnen hat. Getrieben wurde dies unter anderem durch Mieten/OER, Flugpreise, medizinische Kosten und Freizeit.”
TD hebt zudem hervor, dass „Kernwaren wahrscheinlich erstmals seit drei Monaten wieder einen Anstieg verzeichnen“, während „der gesamte Verbraucherpreisindex um voraussichtlich 0,15 % im Monatsvergleich zugelegt hat, wobei niedrigere Benzinpreise durch schnellere Preiserhöhungen bei Lebensmitteln ausgeglichen wurden“. Insgesamt warnt TD, dass weiterhin „Aufwärtsrisiken“ für die bevorstehende Veröffentlichung bestehen.
Was ist im nächsten CPI-Bericht zu erwarten?
Nachdem sich die USA und Iran nicht auf eine Öffnung der Straße von Hormus einigen konnten und militärische Auseinandersetzungen begannen, erholten sich die Rohölpreise im Juli. Der Preis für West Texas Intermediate (WTI) stieg im Monatsverlauf um fast 22 %. Allerdings sorgten Nachrichten über Verhandlungen zwischen Iran und Oman zur Verwaltung der Wasserstraße dann Anfang August wieder für Sinken der Ölpreise.
Kombiniert mit den enttäuschenden Arbeitsmarktdaten im Juli aus den USA, bei denen die Zahl der Nonfarm Payrolls (NFP) unerwartet um 23.000 zurückging, reduzierten die Investoren ihre Erwartungen für eine Zinserhöhung der Federal Reserve (Fed) im September.
Laut dem CME Group FedWatch Tool preist der Markt aktuell eine Wahrscheinlichkeit von etwa 52 % für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte bei der nächsten Zinssitzung ein.
Trotzdem bleiben die Märkte skeptisch, ob die aktuellen Maßnahmen bestehen bleiben, nachdem die Ölpreise in dieser Woche wieder gestiegen sind. Iran erklärte, ein Abkommen mit Oman reiche nicht aus, um die Aktivität in der Straße von Hormus wieder aufzunehmen, sofern die USA nicht bestimmte Bedingungen akzeptieren.
Analysten der OCBC argumentieren, dass die Hürde für eine deutliche Änderung der Fed-Erwartungen nach wie vor hoch bleibt. Sie merken an: „Die Kerninflation müsste im Juli bei 0,3 % oder höher liegen – über der Konsensprognose von 0,2 % –, damit die Erwartungen an eine Zinserhöhung im September deutlich steigen.“
Aus ihrer Sicht sollte „ein stabiler USD in Verbindung mit einem konstruktiven Risikoumfeld Carry-Handel weiterhin ermöglichen, trotz anhaltender Volatilität an den Öl-Märkten“. Sie ergänzen, dass die jüngsten „Ölpreise aufgrund der Hoffnung auf eine Öffnung der Straße von Hormus gefallen sind, aber die klaren Bedingungen Irans für Washington lassen vermuten, dass ein kurzfristiger Anstieg des Energieangebots eher begrenzt bleibt“. Damit bleibt der Ausblick für die Energiemärkte ausgewogen.
Wie könnte der US-CPI-Report EUR/USD beeinflussen?
Die Märkte werden genau auf den monatlichen Wert der Kerninflation achten, um zu sehen, wie sich die schwankenden Energiekosten auf die Gesamtwirtschaft übertragen. Ein monatlicher Anstieg der Kerninflation von 0,3 % oder mehr sowie die weiterhin unsicheren Ölpreisaussichten könnten die Erwartungen an eine Zinserhöhung der Fed im September wieder anfachen und damit den US-Dollar (USD) sofort stärken.
In diesem Szenario könnte EUR/USD erneut unter Druck geraten. Umgekehrt könnte ein Wert der Kerninflation, der unter dem Marktkonsens von 0,2 % liegt, den USD schwächen und Raum für einen Anstieg des EUR/USD schaffen.
Da der Verbraucherpreisindex ein nachlaufender Indikator ist, könnte die Reaktion an den Märkten kurzfristig bleiben. Investoren werden vermutlich weiterhin auf Veränderungen bei den Ölpreisen achten. Selbst wenn die monatliche Kerninflation überrascht und höher ausfällt, könnte ein Rückgang der Ölpreise die Marktteilnehmer dazu bringen, mit einer Zinspause der Fed zu rechnen, was den USD schwächen würde.
Andererseits könnten Investoren niedrige Inflationsdaten im Juli ignorieren, falls sich die Spannungen im Nahen Osten weiter verschärfen und damit die Energiekosten steigen.
Eren Sengezer, europäischer Leit-Analyst für die Session, gibt einen kurzen technischen Ausblick zu EUR/USD:
„EUR/USD stieg leicht über eine abwärtsgerichtete Trendlinie, die seit Ende Januar besteht, verlor jedoch an Dynamik, nachdem der Kurs den einfachen gleitenden Durchschnitt (SMA) der letzten 100 Tage bei aktuell etwa 1,1570 getestet hatte. Hinzu kommt, dass der Relative Strength Index (RSI) im Tageschart unter 60 gefallen ist, was einen Verlust an bullischer Dynamik widerspiegelt.“
„Auf der Oberseite liegt 1,1570 (100-Tage-SMA) als Zwischenwiderstand vor 1,1630 (200-Tage-SMA). Ein Tagesschluss darüber könnte als bullisches Signal gewertet werden und eine weitere Rallye Richtung 1,1800 (statisches Niveau) ermöglichen. Nach unten ist die erste Unterstützung bei 1,1470 (20- und 50-Tage-SMA) zu finden, gefolgt von 1,1350-1,1330 (statisches Niveau, untere Begrenzung der Bollinger-Bänder).“
Analysten der UOB Group merken an: „Es gibt keinen deutlichen Anstieg beim Momentum nach oben, und die Hürde für weitere Kursgewinne ist gestiegen, da der Euro über 1,1580 schließen muss, bevor ein Anstieg auf 1,1600 und mehr zu erwarten ist.“ Zudem setzt die Bank das Niveau der „starken Unterstützung” jetzt höher, nämlich auf 1,1515 statt 1,1495. Dies zeigt eine engere Handelsspanne, während sich der Euro stabilisiert.
