Die MicroStrategy-Aktie (MSTR) zieht bullische Investitionen von kurzfristigen Tradern in der Nähe von 104 USD an, doch die größten Käufer halten sich zurück, da sie darauf setzen, dass die Aktie noch günstiger werden kann. Diese Teilung ist entscheidend.
Trader erkennen einen Kursboden, der verteidigt werden kann. Große Investoren sehen eine Aktie, die eng an den fallenden Bitcoin-Kurs gebunden ist, wobei ein heutiger Abschlag morgen noch größer werden kann.
MicroStrategy-Aktie ist jetzt weniger wert als ihr Bitcoin-Bestand
Strategy besitzt aktuell 847.363 BTC, gekauft für etwa 64,1 Milliarden USD. Das entspricht einem Durchschnittspreis von rund 75.651 USD pro Coin. Derzeit liegt der Bitcoin-Kurs bei etwa 64.000 USD, sodass der Bestand rund 54,4 Milliarden USD wert ist. Damit liegt das Unternehmen ungefähr 10 Milliarden USD im Minus.
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Die Aktie selbst ist noch niedriger bewertet. Der Marktwert eines Unternehmens ergibt sich aus der Anzahl der Aktien multipliziert mit dem Kurs, also dem Gesamtbetrag, den Investoren für das gesamte Unternehmen zahlen würden.
Mit etwa 351,6 Millionen Aktien und einem Kurs bei fast 104 USD beträgt der Wert von MicroStrategy rund 36,5 Milliarden USD. Das liegt deutlich unter den 54,4 Milliarden USD an Bitcoin, die das Unternehmen hält, und weit unter den eingezahlten 64,1 Milliarden USD.
Ein Investor könnte also das gesamte Unternehmen für weniger Geld kaufen, als der Bitcoin-Bestand wert ist.
Dieser Abschlag existiert, weil die MSTR-Aktie einfach funktioniert: Steigt die Aktie über den Wert des eigenen Bitcoin-Bestands, verkauft Strategy neue Aktien zu diesem Aufschlag und kauft mit dem Erlös weiteren Bitcoin.
Jede Kapitalerhöhung sorgt dafür, dass jede Aktie mit mehr Bitcoin hinterlegt ist als zuvor. So steigt der Bitcoin-Bestand pro Aktie, was meist auch den Kurs ankurbelt. Liegt der Aktienkurs aber unter dem Wert des Bitcoin-Bestands, kehrt sich der Prozess um, weil neue Aktien weniger Bitcoin kaufen als bereits hinterlegt sind.
Damit sind die großen, wiederholten Kapitalerhöhungen, die den Kurs getrieben haben, gestoppt. Strategy kauft zwar weiterhin kleinere Mengen Bitcoin und hat dieses Jahr sogar etwas verkauft, um Dividenden zu zahlen, aber die Dynamik hat spürbar nachgelassen.
Doppelboden bildet sich, aber Kapitalabfluss hält an
MSTR hat möglicherweise einen Doppelboden gebildet: Das Muster beschreibt, wenn der Kurs zweimal denselben Boden testet und hält, oft gefolgt von einem Rebound. Ermutigend wirkt dabei das Handelsvolumen.
Das Verkaufsvolumen zwischen den beiden Tiefpunkten ist stark gesunken. Weniger Verkaufsdruck bei einem erneuten Test des Bodens deutet darauf hin, dass Verkäufer weniger aktiv sind. Das kann Raum für eine Erholung schaffen.
Die Kapitalströme zeichnen jedoch ein anderes Bild. Der Chaikin Money Flow (CMF), ein Indikator dafür, ob institutionelle Investoren kaufen oder verkaufen, liegt bei -0,25 und sinkt weiter. Im Vergleich: Anfang Juni lag er noch über der Nulllinie.
Das ist der Kontrast: Der gleiche Chart, der einen Doppelboden zeigt, zeigt darunter anhaltende Kapitalabflüsse. Sinkendes Verkaufsvolumen bedeutet nicht automatisch frische Käufe.
Verkaufen große Investoren ausgerechnet bei einem solchen Boden, liegt der Grund häufig in der Verbindung zur Entwicklung des Bitcoin-Kurses.
Darum setzen Großinvestoren weiter auf sinkende Kurse bei MicroStrategy
Die Entwicklung von Bitcoin erklärt die Kapitalabflüsse. Die 30-Tage-Korrelation der MSTR-Aktie zum Bitcoin-Kurs liegt seit dem 23. Juni bei rund 0,75, nach etwa 0,40 im Mai. Somit folgt die Aktie wieder deutlich der Richtung des Bitcoin-Kurses.
Da MSTR sich im Gleichklang mit Bitcoin bewegt, kann der Abschlag weiter steigen, wenn der Bitcoin-Kurs fällt. Günstig zu kaufen bringt wenig, solange der Wert hinter der Aktie weiter sinkt.
Es wirkt daher so, dass große Käufer abwarten, bis sich der Bitcoin-Kurs stabilisiert, bevor sie zurückkehren — das hält die Kapitalströme negativ.
Da institutionelle Halter an der Seitenlinie bleiben, kommt die Erholung auf die schnellen Trader an.
Smart Money setzt weiter, aber nur die schnellen Marktteilnehmer
Optionen bieten den klarsten Einblick, wie sich der Markt zur MicroStrategy-Aktie positioniert. Die Put-Call-Ratio vergleicht bärische Put- mit bullischen Call-Investitionen.
Das Volumenverhältnis, das den Handel jeder Tagessitzung misst, ist von 1,11 am 17.6. auf 0,92 am 23.6. gefallen. Damit hat sich das Verhältnis von put-lastig auf call-lastig verschoben, obwohl der Kurs der Aktie gesunken ist. Das Open Interest Verhältnis, also der Bestand laufender Kontrakte, hat sich kaum bewegt und lag stabil bei etwa 0,97.
Ein fallender Aktienkurs sorgt normalerweise dafür, dass beide Werte steigen, da Trader vermehrt auf Puts setzen. Stattdessen drehte der tägliche Zustrom in eine bullische Richtung, während offene Positionen call-lastig blieben. Trader setzten also weiter auf steigende Kurse trotz des Rückgangs.
Daten auf der Blockchain stützen die bullische Tendenz, wenn auch nur knapp. Dieser MSTR-Perpetual-Kontrakt wird auf Hyperliquid gehandelt, einer Blockchain-basierten DEX, sodass jede Wallet-Position auf der Blockchain einsehbar ist. Die Tracking-Plattform Nansen zeigt, dass Smart-Money-Wallets den Kontrakt derzeit netto mit etwa 297.000 USD long halten. Die Werte deuten darauf hin, dass in der vergangenen Woche weitere Long-Positionen dazugekommen sind.
Die Investition ist klein und vereinzelt. Whale-Wallets bleiben neutral, öffentliche Accounts sind insgesamt rund 180.000 USD short. Die größte Long-Position ist stark im Minus, während Short-Positionen aktuell im Gewinn liegen.
Hier handelt es sich um schnelles Geld statt langfristige Kapitalanlage. Ein solches Geld kann den Kurs kurzfristig stützen, jedoch selten ohne größere Käufer im Hintergrund. Am Ende entscheidet daher der Chartverlauf.
MicroStrategy Aktienkurs: Wichtige Preisbereiche
Die Kursbereiche der MicroStrategy Aktie beginnen am Doppelboden bei 103,84 USD (die 104-USD-Zone) – das ist die Zone, die Trader zu verteidigen versuchen. Die erste Hürde liegt bei 135,27 USD, was dem 0,236 Fibonacci-Bereich der vorherigen Schwankung entspricht.
Unterhalb von 135,27 USD ist jede Erholung eher ein Rückprall als eine echte Trendwende und bleibt zudem eng an die nächste Bewegung von Bitcoin gekoppelt. Ein deutlicher Ausbruch darüber wäre das erste Zeichen, dass sich der Trend erholt. Das Narrativ „MSTR-Aktie wird günstiger” bleibt jedoch bestehen.
Die Unterseite ist ebenso klar: Ein sauberer Bruch unter die 103,84 USD öffnet den Weg zu 97,13 USD, dem 0,382-Fibonacci-Level, das als erster wichtiger Test gilt. Darunter liegt die nächste nennenswerte Unterstützung bei rund 66,31 USD.
Ein Hinweis ist wichtig: Ein Doppelboden bestätigt sich erst mit einer deutlichen Aufwärtsbewegung bei steigendem Volumen. Bleibt dieser Anstieg aus, kann das Muster fehlschlagen.
Für die MicroStrategy Aktie trennt 135,27 USD eine echte Erholung von einer kurzfristigen Rallye, während 103,84 USD zwischen einer Stabilisierung und einem weiteren Rückgang in Richtung 97,13 USD unterscheidet.
