Immer mehr On-Chain Signale deuten auf einen kritischen Punkt im Zyklus des Bitcoin bzw. Krypto Marktes hin. Indikatoren, die in der Vergangenheit den Beginn eines langfristigen Bullenmarktes markierten, schlagen an und geben grünes Licht.
BeInCrypto präsentiert drei von ihnen, die kürzlich sogar von bekannten Analysten hervorgehoben wurden. Dazu gehören die sogenannte On-Chain Value-Map, die realisierte Kapitalisierung und der Schwellenwert der lang- und kurzfristigen Inhaber:innen (Long/Short-Term Threshold).
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Bitcoin On-Chain Indikatoren
Jeder der folgenden drei Indikatoren überwacht eine andere Aktivität der Bitcoin Blockchain und in Kombination deutet ihre langfristige Struktur auf einen zyklischen Wandel hin. In der Vergangenheit markierten diese Veränderungen in der Regel den Beginn eines Bullenmarktes – interessanterweise stets kurz vor dem Halving.
Die Value Map
Die Value Map wurde von dem bekannten Analysten @therationalroot entwickelt und kombiniert drei andere, grundlegendere On-Chain Indikatoren: realisierte Kapitalisierung, liquide Versorgung und zerstörte Coin-Tage.
Die “Realisierte Kapitalisierung” berücksichtigt nur den Wert der tatsächlich gehandelten Coins. Die “Liquide Versorgung” misst, wie viele Coins aktiv gehandelt werden, was auf eine (weniger) lebhafte Marktaktivität hindeuten kann. “Zerstörte Coin-Tage” geben Aufschluss über die Haltedauer von Coins und können Anhaltspunkte für langfristige Halter oder kurzfristige Transaktionen liefern.
Der Analyst kombinierte diese drei Indikatoren, um eine Art langfristigen Kanal zu entwerfen, wodurch Makrotiefs und Allzeithochs des Bitcoin Kurses prognostiziert werden können. Bis jetzt erwies sich diese Idee offensichtlich als äußerst nützlich.
Wie unten ersichtlich hat der Kanal die Form eines Bandes und ist in vier Zonen mit unterschiedlichen Farben sowie einem dunkelgrünen Median eingeteilt. Letzterer zeigt den “fairen Wert” (Fair Value) von Bitcoin an. Wenn sich der Kurs in der Nähe des Medians befindet, ist die Kryptowährung also weder über- noch unterbewertet. Der Preis ist “neutral”.
Starke Abweichungen nach oben bzw. unten weisen auf eine Über- bzw. Unterbewertung von Bitcoin hin. Die oberen Zonen (Gelb und Rot) erreicht der Kurs üblicherweise mit dem fortschreitenden Bullenmarkt, wenn der Vermögenswert überbewertet ist. Die beiden unteren Zonen, hell und dunkelblau, repräsentieren hingegen einen Bärenmarkt und eine Unterbewertung des Kurses.
Wie Therationalroot in seinem X (ehemals Twitter) Beitrag hervorhebt, hat Bitcoin gerade den “fairen Wert” erreicht. Auf das Erreichen dieses Niveaus sei in der Vergangenheit eine länger anhaltende Seitwärtsbewegung gefolgt.
Dies geschah üblicherweise um das Halving herum und signalisierte eine Phase der Akkumulation vor einem reifen Bullenmarkt. Er fügte hinzu:
“Beachtet jedoch, dass der faire Wert ansteigt.”
Wie vorherige Marktzyklen zeigen, war der Anstieg des “fairen Wertes” (grüne Kreise im obigen Bild) stets ein bullisches Signal. Nach diesem Ereignis folgte in der Tat eine mehrmonatige Seitwärtsbewegung, die schließlich in einem Aufwärtstrend endete. Diese Phase begann fast immer einige Wochen vor dem Halving.
Die einzige Abweichung in diesem Ablauf repräsentierte der durch COVID-19 initiierte Absturz Anfang 2020. Dieses Ereignis gipfelte in einem Mini-Bärenmarkt, der sich als hervorragende Kaufgelegenheit den darauffolgenden Bullenmarkt erwies.
Die realisierte Kapitalisierung steigt an
Die realisierte Kapitalisierung als zweiter Indikator zeigt ein ähnliches Verhalten wie die Value Map. Dies ist wohl kaum überraschend, da dieser Indikator einer der drei Komponenten des zuvor erwähnten Indikators darstellt. Auch die realisierte Kapitalisierung zeigt auf dem Makrochart einen Schlüsselmoment des Zykluswechsels an.
Wie bereits erklärt, bewertet sie verschiedene Klassen des Bitcoin Angebots zu unterschiedlichen Kursen (anstatt den aktuellen Tagesschlusskurs zu verwenden). Die realisierte Kapitalisierung berechnet sich, indem jede UTXO zu dem Kurs bewertet wird, zu dem sie zuletzt bewegt wurde. Daher ist dieser Indikator präziser als die herkömmliche Marktkapitalisierung.
Wie im unteren Bild ersichtlich, verhielt sich dieser Indikator in allen vergangenen Zyklen sehr ähnlich. Alle vier bisherigen Bärenmärkte haben zu einem leichten Rückgang der realisierten Kapitalisierung und ihren mehrjährigen Seitwärtsbewegungen geführt. Erst der Beginn eines neuen Bullenmarktes verhalf der realisierten Kapitalisierung erneut zu einem Aufwärtstrend (grüne Kreise).
Darüber hinaus scheinen mehrjährige Seitwärtsbewegungen einem breiten, abgerundeten Boden zu ähneln (blaue Pfeile). Derzeit steigt die realisierte Kapitalisierung wieder an.
Dies signalisiert eine Änderung des langfristigen Trends und ist ein starkes Signal für einen bevorstehenden Bullenmarkt. Wie auch die Value Map ändert der dieser Indikator seine Richtung historisch gesehen um das Bitcoin Halving.
On-Chain Signale: Lang- und kurzfristige Bitcoin Inhaber:innen
Das letzte On-Chain Signal unserer heutigen Analyse veröffentlichte der Datenanbieter Glassnode auf seinem offiziellen X-Account. Dabei handelt es sich um die Schwelle zwischen lang- und kurzfristigen Inhaber:innen.
Das Indikatordiagramm zeigt zwei Kurven, welche den von langfristigen (blau) und kurzfristigen Inhaber:innen (rot) gehaltenen Ressourcen entsprechen. Die historische Beziehung zwischen beiden Kurven ist eindeutig: In reifen Bullenmärkten fällt die blaue Linie stark ab, die rote hingegen steigt stark an.
Mit anderen Worten: Während eines raschen Anstiegs des BTC-Kurses verkaufen die langfristigen Inhaber:innen ihre BTC an die kurzfristigen Marktteilnehmer. Nachdem der Bitcoin Kurs ein Hoch erreicht hat, ändert sich die Situation jedoch schnell. Dann geraten die kurzfristigen Inhaber in Panik und verkaufen zugunsten der langfristigen Investor:innen.
Die Analysten von Glassnode weisen darauf hin, dass die derzeitige Situation der Schwelle zwischen lang- und kurzfristigen Inhabern einzigartig ist. Die blaue Linie hat kürzlich ein Allzeithoch erreicht, während die rote Linie gerade von einem Allzeittief abgeprallt ist.
Dies deutet auf eine mögliche Trendwende für Bitcoin und den gesamten Krypto Markt hin. Wenn kurzfristige Inhaber:innen beginnen, Bitcoin zu akkumulieren, könnte dies ein Zeichen für einen bevorstehenden Bullenmarkt sein.
Unabhängig davon, wann diese Trendwende schließlich eintritt, scheint eine Veränderung im langfristigen Chart nur eine Frage der Zeit zu sein. Überzeugte Anleger:innen sind in der Regel geduldig und verkaufen nicht mit Verlust.
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