Das Bureau of Labor Statistics (BLS) der Vereinigten Staaten wird am Freitag um 12:30 Uhr GMT die Nonfarm Payrolls (NFP) Daten für September veröffentlichen.
Da Investoren unsicher sind, ob die Federal Reserve (Fed) im Oktober die Zinsen erhöht, können die Details des Arbeitsmarktberichts beeinflussen, wie die Märkte die Politik der US-Zentralbank einschätzen und wie sich der US-Dollar (USD) entwickelt.
Was ist vom Nonfarm Payrolls Bericht zu erwarten?
Investoren erwarten, dass die NFP im September um 90.000 steigen, nachdem sie im August um 162.000 zulegten. Die Arbeitslosenquote soll bei 4,1% bleiben. Die monatliche Lohninflation, gemessen an der Veränderung des Durchschnittslohns, wird ebenfalls konstant bei 0,3% gesehen.
Nach den Arbeitsmarktdaten im August, die einen soliden Arbeitsmarkt zeigten, erhöhte die Fed den Leitzins um 25 Basispunkte bei der Sitzung im September wie erwartet. In der Stellungnahme betonte die US-Zentralbank, dass das Beschäftigungswachstum mit dem Arbeitskräfteangebot Schritt hält und sich die Arbeitslosenquote kaum verändert hat.
Fed-Vorsitzender Kevin Warsh wiederholte diese Einschätzung und erklärte, dass die Arbeitslosenquote niedrig bleibe, während offene Stellen und Arbeitszeiten steigen. Er sagte: „Der Arbeitsmarkt steht im Mandat der Fed gut da.”
Laut TD Securities dürften die NFP im September auf 50.000 zurückgegangen sein, bei einer Arbeitslosenquote von 4,2%, bedingt durch die starke Entwicklung im August. Die Bank führt die Verlangsamung vor allem auf einen Trendwechsel bei saisonalen Faktoren zurück. Private Arbeitsplätze, rund 50.000, dürften besonders durch den Gesundheitsbereich sowie Freizeit und Gastgewerbe getragen werden. Im öffentlichen Sektor wiegen hingegen geringere Einstellungen auf kommunaler Ebene.
TD erwartet zudem, dass der Durchschnittslohn nur um 0,1% im Monat und um 3% im Jahr gestiegen ist, während die Arbeitslosenquote aufgrund einer höheren Erwerbsbeteiligung steigt.
Insgesamt betont TD, man sollte die gemäßigten Daten aufgrund saisonaler Faktoren und höherer Erwerbsbeteiligung weniger beachten. Die schwächeren Schlagzeilen sind daher aus ihrer Sicht für die allgemeine Geldpolitik weniger bedeutsam.
Wie wirken sich die US Nonfarm Payrolls (August) auf EUR/USD aus?
Nach der Fed-Sitzung im September und hawkischen Aussagen von Notenbankern sowie positiven Wirtschaftsdaten aus den USA stiegen die Erwartungen an eine erneute Zinserhöhung im Oktober, was den USD unterstützte.
Die Einkaufsmanagerindizes (PMI) von S&P Global für die Industrie und den Dienstleistungssektor verbesserten sich auf 57 beziehungsweise 58,7 und signalisierten damit eine deutliche Ausweitung der Geschäftstätigkeit im privaten Sektor.
Anna Paulson, Präsidentin der Fed von Philadelphia, sagte, dass eine weitere Zinserhöhung nötig sein könnte. Sie erklärte, dass der Zinsschritt im September die Bekämpfung der Inflation unterstützt habe, der Preisdruck aber weiterhin „hartnäckig hoch” bleibe.
Auch Austan Goolsbee, Präsident der Chicago Fed, warnte, dass Produktivitätsgewinne durch KI künftig eine „hohe Gefahr einer Überhitzung“ mit sich bringen könnten.
Er hob zudem hohe Haushaltsdefizite, eine lang anhaltende Überschreitung des Inflationsziels und die Notwendigkeit hervor, die Logik hinter dem Übersehen von Angebotsschocks zu überdenken. Damit zeigte er sich für eine straffere Geldpolitik offen.
Laut CME FedWatch Tool stieg die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober Anfang der Woche auf etwa 70%, sank dann aber wieder, nachdem das US-Büro für Wirtschaftsanalysen meldete, dass der Kern-
Personal Consumption Expenditures (PCE) Preisindex, das bevorzugte Inflationsmaß der Fed, im August um 3% anstieg, den Wert von Juli wiederholte und damit klar unter den Markterwartungen von 3,3% blieb.
In der aktuellen Marktlage könnte ein weiterer NFP-Wert über 100.000 die Hoffnung auf eine Zinserhöhung bei der kommenden Sitzung wiederbeleben, den USD stärken und dafür sorgen, dass EUR/USD zum Wochenende hin fällt. Im Gegensatz dazu könnte eine deutlich negative Überraschung mit einem Wert unter 50.000 den USD schwächen und sofortige Auswirkungen haben.
Ein Ergebnis zwischen 50.000 und 100.000 dürfte den Zinsausblick der Fed nur wenig beeinflussen. Analysten der OCBC weisen darauf hin, dass die aktuellen Arbeitslosenanträge weiter zurückgehen und die Lage am Arbeitsmarkt damit stabil bleibt, und warnen, dass die Wahrscheinlichkeit einer positiven Überraschung beim Beschäftigungswachstum steigt.
Sie argumentieren, dass ein stärker als erwarteter Arbeitsmarktbericht die Erwartungen auf weitere Zinserhöhungen der Fed festigen würde, die Renditen von US-Staatsanleihen hoch hält und den USD weiter unterstützt. Dies unterstreicht die Bedeutung der aktuellen US-Arbeitsmarktdaten für die kurzfristige Entwicklung des Dollars.
Eren Sengezer, Lead Analyst European Session bei FXStreet, gibt einen kurzen technischen Ausblick für EUR/USD:
„Der kurzfristige technische Ausblick für EUR/USD bleibt bärisch, da das Währungspaar deutlich unter den 100-Tage- und 200-Tage-Durchschnittslinien sowie unter der fallenden Trendlinie notiert. Allerdings zeigt der Relative-Stärke-Index (RSI) im Tages-Chart einen Wert unter 20, was auf überverkaufte Bedingungen hindeutet. Auf der Unterseite liegt die nächste wichtige Unterstützung bei 1,1145 (statisches Niveau), gefolgt von 1,1000 (statisches, rundes Niveau). In Richtung Norden findet sich der erste wichtige Widerstand bei 1,1460 (statisches Niveau, Bollinger-Band-Mittelpunkt), danach bei 1,1520 (100-Tage-Durchschnitt) und 1,1615 (200-Tage-Durchschnitt, fallende Trendlinie).”
