Die US-Inflationsdaten für Mai 2026 lagen größtenteils im Rahmen der Prognosen. Sie zeigen, dass der Inflationsdruck bei der Gesamtinflation weiter auf einem hohen Niveau bleibt, während der zugrundeliegende inflationäre Impuls nachlässt.
Der Bericht erscheint zu einem wichtigen Zeitpunkt für Risiko-Anlagen. Der Bitcoin-Kurs bewegt sich aktuell nahe der psychologisch wichtigen Marke von 60.000 USD und Märkte reagieren sehr sensibel auf geldpolitische Erwartungen an die US-Notenbank.
Inflationsdaten: Energie hält die Gesamtinflation hoch
Der Verbraucherpreisindex der USA stieg laut offiziellen Daten des Bureau of Labor Statistics im Mai um 0,5 % gegenüber dem Vormonat. Damit wurden die Erwartungen der Ökonomen erfüllt. Quelle.
Im Jahresvergleich lag die Inflation bei 4,2 %. Dies entspricht den Konsensprognosen, stellt aber weiterhin einen der höchsten Werte der vergangenen über drei Jahre dar.
Damit liegt die Inflation mehr als 2 Prozentpunkte über dem Ziel von 2 % der US-Notenbank.
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Die anhaltend hohe Gesamtinflation wird weiterhin durch erhöhte Energiepreise beeinflusst. Diese Preise wurden durch geopolitische Spannungen und die jüngste Volatilität auf den globalen Ölmärkten geprägt.
Obwohl die Gesamtinflation dadurch hoch bleibt, hatten sich die Märkte bereits im Vorfeld auf dieses Ergebnis eingestellt.
„Die Erwartungen wurden erfüllt, da der heutige US-Verbraucherpreisindex für Mai bei +0,5 % lag und damit unmittelbare makroökonomische Unsicherheiten abmildert. Nach deutlichen Verkäufen im Vorfeld bei Kryptowährungen erwarten Analysten kurzfristig eine Erholungsrallye in einigen überverkauften Vermögenswerten in den nächsten Tagen”, sagte Stephen Wundke gegenüber BeInCrypto.
Wundke ist Director Strategy und Revenue bei Algoz Technologies.
Kerninflation bleibt unter den Erwartungen
Für die geldpolitische Ausrichtung der US-Notenbank ist besonders wichtig: Der Kern-Verbraucherpreisindex stieg im Vergleich zum Vormonat nur um 0,2 % und lag damit unter dem erwarteten Anstieg von 0,3 %.
Im Vergleich zum Vorjahr lag die Kerninflation bei 2,9 %. Das entspricht den Prognosen, zeigt aber, dass sich das Tempo im Vergleich zu den Vormonaten kaum erhöht hat.
Das schwächere Kerninflationsniveau legt nahe, dass der zugrundeliegende Preisdruck außerhalb von Nahrungsmitteln und Energie sich nicht wesentlich ausweitet.
Inflation bei Wohnen und Dienstleistungen bleibt zwar hoch, hat sich aber nicht weiter beschleunigt. Das nimmt die Sorge vor einer zunehmend festgefahrenen Inflationsdynamik.
„John Briggs, Leiter der US-Zinsstrategie bei Natixis North America, sagt, die niedrigere monatliche Kerninflation könnte darauf hindeuten, dass der Höhepunkt der kriegsbedingten Inflation überschritten ist. Dies könnte die Inflationsperspektive künftig verbessern. Er warnt jedoch, dass dieser Trend davon abhängt, ob die Ölpreise stabil bleiben und keinen neuen Inflationsdruck auslösen”, berichtete Walter Bloomberg auf X.
Bitcoin- und Kryptomärkte reagieren auf gemischte Signale
Der Bitcoin-Kurs blieb über 61.600 USD volatil, da Trader die Folgen der Kombination aus „heißer Gesamtinflation und schwächerer Kerninflation” bewerteten.
Die Daten verringern die Wahrscheinlichkeit einer sofortigen geldpolitischen Straffung durch die US-Notenbank, öffnen aber nicht vollständig die Möglichkeit für Zinssenkungen.
Für die Kryptomärkte ist die Einschätzung der Liquidität entscheidend. Eine schwächere Kerninflation lindert die Sorge vor einer deutlichen Straffung und unterstützt das positive Sentiment für Risikoanlagen.
Allerdings sorgt die anhaltend hohe Gesamtinflation weiterhin für makroökonomische Unsicherheit, sodass eine starke Überzeugung für deutliche Kursanstiege eingeschränkt bleibt.
Unterdessen sagt Iggy Ioppe, CIO bei Theo und früher bei Credit Suisse sowie Vinik Asset Management, dass die Veröffentlichung ein wichtiges makroökonomisches Umfeld für Gold und Bitcoin schafft.
„Für Gold bedeutet das, der Druck bleibt bestehen. Die realen Renditen sind weiterhin entscheidend, und ohne baldige Zinssenkungen bleibt die Opportunitätskosten für nicht verzinsliche Vermögenswerte hoch. Für Bitcoin wird ein Wert im Rahmen der Erwartungen voraussichtlich kein klarer Kurstreiber in die eine oder andere Richtung sein. Die Liquiditätserwartungen bleiben begrenzt und Risikoanlagen handeln eher aufgrund ihrer Positionierung als wegen eines neuen, lockeren geldpolitischen Impulses”, sagte Ioppe gegenüber BeInCrypto.
Laut Ioppe ist das der Grund, warum die Diskussion bei Gold sich vom Kurs-Momentum entfernt.
„In einem länger anhaltenden Hochzinsumfeld stellt sich die Frage, ob Investoren eine passive Beteiligung an der Kursentwicklung von Gold wünschen oder goldbezogene Strategien, die durch echte Marktdynamik eine Rendite erwirtschaften können.“
Aussichten für die US-Notenbank: Was kommt als Nächstes?
Die US-Notenbank wird in nächster Zeit voraussichtlich an ihrer aktuellen geldpolitischen Ausrichtung festhalten. Die Märkte erwarten weiterhin eine „längerfristig höhere” Zinspolitik.
Da die Märkte nun abwägen, was die Daten für Zinssenkungserwartungen, reale Renditen, Liquiditätsbedingungen und goldbezogene Rendite-Strategien bedeuten, ergänzte Ioppe:
„Der heutige, im Rahmen der Erwartungen liegende CPI-Wert sorgt dafür, dass die Fed vorsichtig bleibt. Die Fed bleibt zudem abhängig von den Daten und hat es nicht eilig, die Zinsen zu senken. Nach den starken Arbeitsmarktdaten in der vergangenen Woche sah der Markt den Juni ohnehin nicht mehr als möglichen Termin für eine Zinssenkung an, und der heutige Wert bestätigt diese neue Einschätzung, statt sie umzukehren”, ergänzte Ioppe.
Die heutigen Daten verstärken ein geteiltes Narrativ: Die durch Energie getriebene Inflation bleibt hoch, während die Kerninflation Anzeichen einer Stabilisierung zeigt.
Was folgt für die Märkte?
Der Fokus richtet sich nun auf die kommenden Mitteilungen der Fed und neue Arbeitsmarktdaten.
Für Bitcoin bleibt die 60.000-USD-Marke ein wichtiger psychologischer Wendepunkt. Wahrscheinlich werden die Bedingungen bei der makroökonomischen Liquidität entscheiden, ob sich der Vermögenswert weiter konsolidiert oder einen neuen Trend beginnt.
„Da der Konflikt im Nahen Osten andauert und die Energiepreise hoch bleiben, steigt der Druck auf die Zentralbanken, ihre Politik restriktiver zu gestalten. Eine Verschärfung der Liquidität in dem Moment, in dem Megacap-Tech-Unternehmen versuchen, Hunderte Milliarden USD aufzunehmen, führt zu einem fragilen und volatilen Marktumfeld”, erklärte Stephen Coltman, Leiter Makro bei 21shares.
