Das größte Risiko für den KI-Handel in naher Zukunft könnte nicht bei den Unternehmensgewinnen, sondern in der Politik liegen. Ankur Crawford von Alger warnt: Die Debatte um Rechenzentren könnte zu einem zentralen Thema bei den Zwischenwahlen werden.
Crawford ist stellvertretende Vorstandsvorsitzende und Portfoliomanagerin bei Alger. Sie äußerte sich dazu bei CNBCs „Closing Bell“.
Rechenzentren werden zum Thema der Zwischenwahlen
Crawford sagte, der Streit um Rechenzentren könnte zu einem „Kill the AI“-Moment werden. Sie sprach nur wenige Stunden, bevor Nvidia (NVDA) die Ergebnisse für das zweite Quartal veröffentlichte, was zu einer Kursumkehr von 4 % führte.
Rechenzentren, die massiven Anlagen, die KI-Berechnungen ermöglichen, sind zu einem seltenen parteiübergreifenden Ziel geworden. In Texas, Ohio, Michigan und Pennsylvania machen nun Werbespots beide Parteien für steigende Stromkosten verantwortlich, die mit dem Bau dieser Anlagen verbunden werden.
Crawford argumentierte, dass viele der Vorwürfe keine Belege hätten. Sie bezeichnete Beschwerden über Wasserverbrauch und Lärm als „FUD“, ein Begriff der Branche für Angst, Unsicherheit und Zweifel. Die Strombelastung, sagte sie, sei zwar real, trete aber vor allem später in diesem Jahrzehnt auf.
Dieser Unterschied ist für die Wähler jedoch kaum relevant. Laut Umfragen, die von Brookings zitiert werden, gibt es parteiübergreifend Sorgen über Strompreise, Wasserverbrauch und Arbeitsplätze. Ein Bericht von Newsweek stellt fest: Alle sechs knappen Senatsrennen, laut Cook Political Report, berühren die Debatte um Rechenzentren.
Der texanische Gouverneur Greg Abbott zeigt diesen Wandel. Früher stellte er eine Google-Investition von 40 Milliarden USD als Beweis für die KI-Führungsrolle seines Bundesstaats dar. In diesem Sommer stellte er neue Vorgaben beim Wasser- und Stromverbrauch auf und ordnete Prüfungen von Genehmigungen für Rechenzentren durch die Versorger an.
Nvidias Wachstum bleibt abhängig von 2029
Crawford sieht diesen politischen Einfluss als direkt für die Märkte relevant an. Sie erklärte, die eigenen Zahlen von Nvidia seien weniger entscheidend als die Frage, wie sich Margenstruktur und Bedarf an Rechenleistung bis 2029 entwickeln. Politischer Widerstand gegen neue Kapazitäten für Rechenzentren gefährdet die Wachstumsannahmen hinter diesen Erwartungen.
Trotzdem bleibt sie bullisch. Laut Crawford liegen die inoffiziellen Schätzungen zu Nvidias Gewinn 2028 beim Kurs-Gewinn-Verhältnis im niedrigen zweistelligen Bereich. Sie bezeichnete die Aktie als „gespannte Feder“ im Verhältnis zu ihrer Wachstumsrate.
Unklar sei allerdings, ob die Skepsis gegenüber KI nachlässt, wenn der Bedarf an Rechenleistung für die Bevölkerung sichtbar wird. Sie verwies auf Durchbrüche bei KI-gestützten, personalisierten Krebstherapien als konkreten Nutzen, der die öffentliche Meinung verändern könnte.
Ob dieser Wandel vor oder nach dem November eintritt, bleibt die offene Frage, die den gesamten KI-Handel derzeit begleitet.
